VPIN和DPIN对流动性和波动率的影响探析——基于股指期货的实证分析

摘要：

在微观市场结构的研究中,信息一直是最为重要的因素之一.本文采用2016年沪深300股指期货高频数据构建两种知情交易概率指标:同步交易量知情交易概率(VPIN)和日内动态知情交易概率(DPIN),同时选取相应的流动性和波动率指标来衡量市场当前的运行态势,考察这两种知情交易概率指标对市场运行态势的预测能力.实证结果表明,VPIN对市场的整体流动性具有一定的解释能力,而DPIN的解释力较弱,这有助于理解我国金融市场内在信息机制.

关键词：知情交易概率、高频交易、流动性、波动率

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2018-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：33-38,55