2014年国际资本流动有望向常态回归
一、全球国际资本流动的历史阶段分析
鉴往知今,要准确把握全球资本流动的现状需要从30年、6年和1年三个时间维度逐步聚焦.
(一)过去30年国际资本流动规模上升且波动性加强.根据IMF的研究,过去30年,全球国际资本流动有以下5个特征:第一,对于所有经济体而言,国际资本流动呈现出的波动性越来越强,稳定性越来越弱.第二,从国际资本流动结构看,FDI仍然是最为稳定的资本流动,而证券投资和银行信贷资金的波动性极高.第三,发达经济体FDI、证券投资以及银行信贷资金净流入的持续性更高,即使发达经济体国际资本流动波动性更大,但其资本净流人规模却相对稳定.第四,发达经济体低利率货币政策和资金风险厌恶的降低意味着全球金融环境的宽松,从而引起国际资本流动的繁荣.而一旦全球金融环境恶化,则国际资本流动规模出现萎缩.第五,对于新兴经济体而言,其国际资本流动规模主要受外国投资者的影响.全球金融环境从宽松到恶化,导致整个新兴经济体资本净流动规模占GDP比率波幅达2个百分点.
F831.7(金融、银行)
2014-03-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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