管理者过度自信、流动性风险与企业债务期限结构研究——基于中国上市公司的微观视角

摘要：

2016年中国债券市场违约事件频发,需要寻求行为财务的新微观视角来解读.笔者以2011-2015年中国A股非金融类上市公司为样本,利用GMM估计实证检验过度自信决策对企业债务期限结构的影响,并分析流动性风险对其关系的调节作用以及非理性行为偏差的动机.研究发现:过度自信对管理决策的干扰构成了企业融资行为偏差的重要来源,财务流动性风险并不能抑制管理者过度自信带来的融资决策偏误,但是过度自信却能够降低企业的债务成本.因此,只有提高公司内部治理机制和发挥外部市场在流动性风险方面的调控作用,才能解决中国上市企业流动性结构长期失衡的局面.

关键词：行为财务、过度自信、流动性风险、债务期限结构、债务融资成本

所属期刊栏目：70

分类号：F27(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;吉林大学哲学社会科学青年学术领袖培育计划

在线出版日期：2017-08-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：91-102