10.16538/j.cnki.fem.20190926.003
大股东股权质押加剧了公司信息披露违规吗?
本文考察了大股东股权质押对公司信息披露违规行为的影响.研究发现,相对于非股权质押公司,股权质押公司更可能发生信息披露违规行为.这说明,大股东在股权质押期间存在着规避控制权转移风险的机会主义动机,导致公司信息披露违规概率增加.但有效的外部治理机制能够发挥监督治理作用,约束大股东的机会主义行为,随着放松卖空限制和机构投资者持股比例增加,股权质押公司的信息披露违规概率显著降低.而且,大股东股权质押对公司信息披露违规行为的影响在低投资者保护地区、非国有企业以及无政治关联企业中更为显著,且这一关系主要存在于隐藏坏消息的公司中.同时,这种影响随着大股东股权质押比例和质押期限的增加而增强,但公司经营违规概率在大股东股权质押期间并未显著增加.本文研究表明,大股东股权质押期间具有规避控制权转移的市值管理动机,迫于大股东的市值管理需求,上市公司存在信息披露违规行为.本文研究结论丰富了股权质押的经济后果研究,对于监管层具有重要的政策启示意义.
股权质押、信息披露违规、卖空压力、机构投资者持股
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F230(会计)
国家社会科学基金项目17CJY019;国家自然科学基金青年项目71902006;北京工商大学国有资产管理协同创新中心开放课题基金资助课题GZGL-KFKT-2019-02;北京市"高精尖学科建设市级—工商管理"项目19005902053;北京市一流专业—会计学建设项目
2020-05-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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