CEO会利用多个大股东"制衡"从中获利吗?——来自CEO超额薪酬的经验证据

摘要：

本文利用我国2007—2016年A股上市公司数据对多个大股东与CEO超额薪酬的关系进行实证检验,得到的研究结论如下:第一,公司存在多个大股东与CEO超额薪酬存在正相关关系,并且股东力量越平衡,超额薪酬水平越高;第二,公司存在不同产权类型的大股东时,CEO超额薪酬水平越高,并且不同性质的大股东的制衡力量越接近,超额薪酬越高.但是,第一大股东更高的持股水平反而有利于抑制CEO获得超额薪酬;第三,公司盈余管理行为、关系大股东的存在导致CEO获取了更高的薪酬;第四,公司大股东产权类型不同或公司存在关系大股东时,CEO薪酬业绩敏感性下降,是CEO获得超额薪酬的重要条件.大股东数目增加导致彼此协调难度加大,容易被高管加以利用,关系大股东容易导致互相勾结,使得股权制衡和监督失效,高管利用大股东冲突或者参与关系大股东的利益联盟获得超额薪酬.

关键词：多个大股东、股东性质、关系股东、超额薪酬

所属期刊栏目：41

分类号：F270(企业经济)

资助基金：国家社科一般项目15BGL064;广东省软科学项目2017ZC0218

在线出版日期：2019-08-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：126-139