混合预期噪声交易模型及我国证券市场非理性交易的实证分析

摘要：

证券资产作为以获取未来收益为目的投资工具,它在价格形成及其市场运行模式上都取决于投资者的预期.基于有效市场假说(EMH)的资产定价理论虽然在理论体系及其形式化上都给出了完美的解决方案,但投资者理性和投资者具有完全一致的预期这两个基本假定在现实证券市场投资中却难以得到满足.本文更现实地依据投资者预期形成的差异,讨论了非一致有限理性预期下的证券市场价格的决定,提出了基于混合预期的噪声交易模型.同时本文还利用上海证券市场的相关实际数据,对该模型进行了实证检验,从而克服了行为金融学中噪声交易模型不能用于实证分析的障碍.

关键词：有限理性、证券资产价格、混合预期、噪声交易

所属期刊栏目：26

分类号：C812(统计方法)

在线出版日期：2009-12-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：95-102