基于修正MF-ADCCA模型的全球股票市场非对称交叉相关性研究

摘要：

金融市场扩大开放背景下,股票市场之间的跨国传染效应已得到国内外大量文献证实.以多重分形交叉相关性分析(M F-CCA)模型为基础,修正了非对称交叉相关性分析(M F-ADCCA)模型,系统研究了2010年1月至2020年3月这10年间中国股票市场同美国、英国、德国、中国香港、日本、韩国、印度、巴西以及俄罗斯股票市场间的非对称相关性.首先,检验了各个国家和地区股票市场指数日收益率与日波动率的交叉相关性均具有多重分形特征;其次,结合去趋势交叉相关系数分析发现,短期内中国内地与香港、韩国股指日收益率的交叉相关性最强,但随时间标度增大,中美股指间日收益率的交叉相关性呈明显上升趋势,中国与印度、巴西、俄罗斯股票市场之间的相关性最弱;再次,结合滚动窗口模型研究发现,当全球股市发生暴涨、暴跌等震荡时,中国与其他国家和地区股票市场日波动率间的交叉相关性显著增强,表明存在风险传染效应;最后,研究发现中国股市同其他国家和地区股市之间存在明显的非对称性,相比上涨行情,下跌行情的股市相关性更强且稳定.

关键词：非对称交叉相关性;修正MF-ADCCA模型;多重分形分析;全球股票市场

所属期刊栏目：36

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社科基金青年项目"分形市场下股价崩盘风险监测与防范措施研究";国家社会科学基金重大项目"粤港澳大湾区跨境资本流动与金融风险防范研究";广东省自然科学基金项目"大资管时代下基金营销渠道创新及其风险防范研究";国家社会科学基金项目"金融扩大开放下股价崩盘风险的系统性传染机理与防范研究"

在线出版日期：2021-10-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：41-54