一冷一热总关"情":情绪beta与股票市场动态风格转换

摘要：

交易量之谜是一种典型的金融异象.采用主成分分析法构造投资者情绪指数,基于滚动回归法提取个股的情绪beta,通过建立横截面回归模型,研究市场层面的"热点"产生和风格轮动现象.研究发现:股票的情绪beta最能捕捉到市场的"热点"产生和风格轮动特征,市场中"热点"的切换很大程度上存在于高情绪beta组合和低情绪beta组合之间;中期收益是市场风格偏好发生动态转换最为重要的影响因素,前6个月平均收益越低的情绪beta极端组合越有可能成为当前市场的"热点";情绪beta风格偏好动态转换对资产组合收益有系统性的影响,这种影响在不同的情绪状态下会表现出不同的特征.

关键词：投资者情绪、情绪beta、风格投资、风格轮动、交易量之谜

所属期刊栏目：35

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目"杠杆视角下投资者情绪反馈与股票市场波动性研究"71671134

在线出版日期：2020-06-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：71-79