现金价值与公司资本结构

摘要：

在金融风险凸起的环境中,现金流控制至关重要.现金持有虽可保证债务偿还,更可抓住投资机会,但同时带来持有机会成本,两方面的平衡成为决策的出发点.考察了资本结构对现金边际价值的影响,揭示权益投资者对公司现金资产的价值评价.结果表明:现金边际价值随着现金持有量的增加而减小,随着杠杆的增大而减小,随着融资约束的出现而增大;中国上市公司的现金边际价值明显低于美国公司,说明中国证券市场的效率具有提高的潜力.

关键词：现金价值、融资约束、资本结构

所属期刊栏目：26

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：中国博士后科学基金项目《基于数据挖掘的商业银行中小企业客户精细化管理研究》20100480238;国家自然科学基金项目《基于行为的若干社会经济复杂系统建模与管理》70821061;教育部博士点基金项目《上市公司现金流风险度量方法研究》20050006025

在线出版日期：2012-03-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：71-79