非正规金融缓解民营企业融资约束的实证检验

摘要：

本文在欧拉投资模型中纳入了非正规金融因素,探讨了非正规金融对企业融资约束的动态影响;在这一扩展框架中,利用中国上市民营企业2001～2006年的数据检验了非正规金融对民营企业融资约束的缓解作用.研究发现,由于金融抑制下的信贷配给与体制内的制度歧视,我国民营企业的投资对内部现金流存在较高敏感性,民营企业面临严重的融资约束,这与中国民营企业的融资难现状相吻合,而非正规金融规模的扩大在很大程度上缓解了这种约束.此外,民营企业将其对内部现金流的依赖部分地转移到非正规金融上,这在一定程度上加剧了企业的经营风险.本文的结论丰富了金融发展与企业融资约束的定性研究,同时在定量研究上实现了创新性补充.

关键词：非正规金融、民营企业、融资约束、实证研究

所属期刊栏目：21

分类号：F832.3(金融、银行)

资助基金：辽宁省博士科研启动基金资助项目20101015;中央高校基本科研业务费专项资金资助项目DUT10RW310

在线出版日期：2011-01-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：118-124