主业盈利能力、 高管激励与企业金融化

摘要：

企业金融资产投资决策不但受到外部金融市场的影响,而且很大程度上取决于企业主业盈利能力.本文以2009-2017年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验了主营业务盈利能力对企业金融化的影响.研究发现:主业盈利能力与企业金融化显著负相关.进一步的调节效应检验表明,高管薪酬激励显著放大了主业盈利能力与金融化之间的负向关系;而高管股权激励缓解了主业盈利能力与金融化之间的负向关系,但这种调节作用并不显著.此外,在国有企业中,主业盈利能力对企业金融化的影响更大;在金融化的各构成资产中,主业盈利能力对企业配置的可供出售金融资产影响更大.上述结论表明,解决经济"脱实向虚"需进一步优化实业投资环境,增强企业主业盈利能力;构建合理的高管激励制度,完善公司治理体系;完善金融市场,提高金融支持实体经济的力度.

关键词：主业盈利能力、高管薪酬激励、高管股权激励、企业金融化

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目"非金融企业金融化:经济后果及影响因素研究",;南京农业大学中央高校基本科研业务费人文社会科学研究基金项目"企业主宗教信仰对环保投入的影响",

在线出版日期：2020-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：99-106