短期国际资本流动对人民币汇率波动的影响——基于Markov Switching-VAR方法的分析

摘要：

随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战.本文通过构建Markov Switching-VAR模型,运用2005年7月-2018年3月数据实证分析短期国际资本流动对人民币汇率的动态影响.研究结果表明:通过汇率预期、 货币市场、 国际收支、 相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道,短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响,并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性;同时,人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用.因此,中国应加强对短期国际资本流动的监管,加快人民币汇率机制改革,协调汇率政策与利率政策,以保障中国金融市场的稳定和中国经济的稳健运行.

关键词：短期国际资本流动、人民币汇率、传导渠道、MS-VAR模型、影响

分类号：F831(金融、银行)

资助基金：国家社科基金一般项目"全球货币政策的新变化对中国货币政策和人民币汇率波动的影响研究",项目编号:18BJL029

在线出版日期：2020-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：45-52