虚拟经济非协调发展与企业实业投资获利能力:异质性与影响机制

摘要：

本文结合中国特殊的制度环境,重点考察虚拟经济非协调发展对非金融企业实业投资获利能力的影响,并从异质性和影响机制两方面深入分析两者之间的关系.研究结果表明:首先,虚拟经济非协调发展显著抑制了非金融企业实体投资的获利能力,并且与研发投资相比,这一抑制效应在固定资产投资中更为显著.其次,在产权性质(微观因素)、 行业竞争程度(中观因素)和地区金融环境(宏观因素)的影响下,虚拟经济非协调发展对企业实体投资获利能力的抑制效应存在显著的异质性.第三,进一步的影响机制研究表明,非金融企业实业投资规模的下降以及对金融渠道获利偏好的增加都是导致虚拟经济非协调发展抑制企业实体投资获利能力的可能渠道.针对"脱实向虚"对非金融企业实业投资所产生的负面影响,应深化金融体制改革,引导虚拟资本助力实体经济高质量发展,推进实体经济的转型升级,并完善企业内部的治理机制与监督机制.

关键词：虚拟经济、实体经济、实业投资获利能力

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：山东省自然科学基金项目 "虚拟经济与实体经济非协调发展对企业投资行为的影响研究", 项目ZR2018BG007;青岛市哲学社会科学规划项目 "新旧动能转换下混合所有制对青岛市国企绿色创新质量的影响与对策研究", 项目QDSKL1901128;山东科技大学人才引进科研启动基金项目 "空间溢出视角下创新要素集聚与创新驱动发展",项目2017RCJJ023

在线出版日期：2020-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：46-56