政府补助与中小企业融资约束 ——异质性作用结果与机制研究

摘要：

市场失灵使得政府补助近年来成为缓解中小企业融资约束、 提高融资效率的重要手段,但对其作用机制还缺乏深入的讨论.本文选取2007-2016年中国中小板和创业板4543家上市公司样本,实证检验政府补助对于中小企业融资约束的影响结果和作用机制,并从企业生命周期、 所有制类型和经营状况等维度进行了异质性分析.研究结果表明:财政补贴、 税收优惠等政府补助行为有利于缓解中小企业融资约束;财政补贴、 税收优惠政策工具的作用结果存在显著差异性;成长期、 国有化程度低、 经营绩效欠佳的中小企业面临着更为显著的融资压力,政府补助的作用效果也最为明显;政府补助产生了一定的信号作用,有利于消除资金供需双方的信息不对称,提高中小企业的外部融资能力.因此,应加大政府补助、 因企施策和进一步发挥信号机制缓解中小企业融资约束.

关键词：中小企业融资约束、政府补助、财政补贴、税收优惠、企业生命周期

分类号：F832.4(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目,项目71273165,71273166;上海财经大学研究生创新基金项目"政府补助中小企业投融资机制研究",项目CXJJ-2014110495

在线出版日期：2019-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：14-24