放松利率管制、税率变动与企业去杠杆 ——基于政策工具组合的研究

摘要：

银行的利率管制政策及所得税税率的高低影响企业的财务政策,进而影响企业的资本结构、 调节企业的负债率.本文利用2007年我国所得税税率改革与2013年放开利率管制的准自然实验,实证检验放开利率管制前后,不同税率的政策如何影响实体企业去杠杆行为.检验结果显示:所得税税率下降,显著降低了企业财务杠杆选择,抑制了企业过度负债;相对于银行管制时期,放开利率管制以后税率降低的去杠杆作用更强.进一步研究发现:非国有企业在存在过度负债的情况下,税率下降将显著降低企业负债率.因此,税收政策和金融政策可以作为去杠杆的组合手段,同时完善市场结构,降低资本结构调整成本.

关键词：税率变动、去杠杆、放松利率管制、资本结构偏离

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目,项目71602069;国家自然科学基金面上项目,项目71572069;广东省自然科学基金项目,项目2015A030313330;湖南省会计科研课题,项目2018HNKJB07

在线出版日期：2019-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：43-50