高管持股促进企业研发投资了么? ——基于套现行为视角的观察

摘要：

高管股权激励不仅有利于解决第一类代理问题,而且对企业研发投资活动也有促进作用(利益协同效应),被视为保持企业竞争优势的重要途径.本文选择高管套现这个特殊情境,从静态和动态双重视角观察投资迎合行为对利益协同效应的影响.研究发现,发生高管套现的上市公司,企业研发投资的增加是投资迎合效应和利益协同效应的共同作用结果,两种效应之间存在着一定的互补关系.值得注意的是,套现情境下增强的利益协同效应大大提升了企业非效率投资.因而,企业在实施股权激励机制的时候不应当忽视高管自利动机对研发投资活动的影响.

关键词：投资迎合、利益协同、高管持股、企业研发投入、创业板

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家社科基金项目"大数据情境下国有企业高管层激励与监管动态耦合研究",项目18BGL081;辽宁省经济社会研究发展项目"辽宁省国有企业高管层激励与监管双重机制动态耦合研究",项目2018lslktyb-062

在线出版日期：2019-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：124-132