基于融资约束视角的"营改增"政策与企业投资效率分析

摘要：

作为结构性减税的重大制度变革,"营改增"政策对企业投资行为具有重要影响.基于融资约束视角,本文采用双重差分法分析"营改增"对企业投资效率的影响,并检验企业融资约束程度对两者关系的制约作用.研究发现"营改增"政策促进了企业投资效率的提升,且对高融资约束企业的影响更显著;相比于投资过度企业,"营改增"政策促进了投资不足企业投资效率的提升,融资约束对"营改增"政策效应的影响在投资不足企业的表现更显著;"营改增"政策对企业投资效率的促进作用主要存在于非国有性质、 高成长性以及高市场竞争度的企业,国有企业对"营改增"政策的敏感性较弱.鉴于融资约束的缓解对企业投资效率的提升具有"挤出"效应,应进一步完善"营改增"制度相关条款,扩大增值税抵扣范围,提高税收征管效率,完善财政补贴机制,不断优化调整增值税税率水平,保证"营改增"减税红利的最大化,进而引导企业科学投资决策、 提升投资效率、 优化资本市场资源的配置效率.

关键词："营改增"、投资效率、融资约束、双重差分法

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目, 项目71672082, 71602085;江苏省社会科学基金项目, 项目15EYC005

在线出版日期：2018-11-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：36-44