环境不确定性、 CEO权力与现金股利分配

摘要：

目前，现金股利影响因素研究主要依据股利信号理论和股利代理理论，并不能完全解释我国上市公司现金股利分配异象。从管理层权力理论视角，本文以我国2008－2013年1024家沪深A股上市公司的平衡面板数据为样本，实证分析CEO权力对现金股利分配的影响。结果发现：上市公司CEO权力越大，现金股利分配意愿越弱、现金股利分配水平越低；环境不确定性能够显著调节CEO权力与现金股利分配之间的关系，并加剧上市公司不分配或分配较少现金股利的现象。

关键词：现金股利、CEO权力、环境不确定性

分类号：F275.5(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金项目“管理防御、资本结构与公司业绩研究”，项目编号11 BGL028；高等学校博士学科点专项科研基金项目“管理防御与资本结构问题研究”，项目编号2011009511003。

在线出版日期：2015-09-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：156-163