机构投资者、信息披露质量与公司绩效

摘要：

本文以深交所信息披露考评结果作为信息披露质量的替代变量，从信息披露的视角考察了机构投资者在我国上市公司的持股行为和治理效应，研究发现上市公司信息披露质量对机构投资者的持股决策具有正向影响，机构投资者的持股比例在信息披露质量较好的公司显著高于信息披露较差的公司，随着信息披露质量改善，机构投资者持股比例增加；机构投资者的治理作用因信息披露质量存在显著差异，随着信息披露质量提高，机构投资者对公司业绩的改善逐渐凸显出来，而在信息披露质量很差的公司其治理作用受到限制。换言之，机构投资者的治理作用受制于公司信息环境的影响，改善公司信息披露质量对促进机构投资者发挥其应有作用具有重要启示意义。

关键词：机构投资者、信息披露质量、公司治理

分类号：F830.91;F276.6(金融、银行)

资助基金：西华大学校重点科研基金项目“我国上市公司机构投资者治理行为影响因素及经济后果研究”，项目编号 ZW1221505。

在线出版日期：2013-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：138-146