买空卖空机制对市场和个股波动性的影响

摘要：

　　融资融券和转融通业务的推出标志着我国买空、卖空机制进入了新的阶段，本文采用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解的方法，检验融资融券交易行为对市场波动的影响，用事件研究法对被纳入融资融券标的的个股股价波动和累计超额收益状况进行分析，认为买空机制能够有效降低市场波动性，卖空对市场波动的影响不显著；融资融券和转融通业务均能稳定个股股价，但融资融券能为个股带来显著负向累计超额收益，转融通业务则相反。

关键词：融资融券、转融通、市场波动性、个股波动性

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：中国人民大学科学研究基金项目，项目编号13XNH157。

在线出版日期：2013-08-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：1-8