环境管制政策对中国油气上市公司价值影响分析

摘要：

本文采用事件研究法,以2004—2017年期间中国36家上市石油企业为样本,运用EGARCH模型(Exponential Generalized Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity model,指数广义自回归条件异方差模型),定量研究了环境管制政策对中国油气上市公司价值的影响.结果表明,环境管制政策对中国油气上市公司总体影响为负,但相对于命令型环境管制政策,市场导向型的环境管制政策的负面影响更小;相比东部地区,对中、西部油气公司的负面影响更小;相比规模较小的公司,对规模较大的公司的负面影响更小;相比与上游和中游油气公司,对下游和综合性油气公司影响较大.本文首次实证分析了环境管制政策对中国油气企业价值的影响,为促进油气行业环境管制政策的实施与行业发展的协调提供借鉴,也为在不同地区、针对不同规模的油气企业实施差别性的环境管制政策提供参考.

关键词：环境管制政策、油气上市公司、事件研究法、政策分析、累积异常收益率、EGARCH模型

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资助基金：国家自然科学基金项目71373078;国家社会科学基金重点项目13AZD078

在线出版日期：2018-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：232-244