融资约束视角下投资-现金流敏感性分析

摘要：

投资-现金流敏感性研究是投资理论研究的热点之一.当前针对这一问题的研究还存在着诸多争议,其中公司融资约束程度的度量问题是争论的焦点.本文以东北三省2011-2014年的相关数据为样本,运用Logistic回归分析构建融资约束指标方程,得到融资约束程度的代理指标FC,对上市公司是否存在投资-现金流敏感性以及产生投资-现金流敏感性的动因进行实证检验.结果显示,东北三省上市公司的投资与现金流呈显著的正相关关系;融资约束程度越高,投资-现金流敏感性越强;自由现金流量理论很好的解释了产生投资-现金流敏感性的原因.

关键词：融资约束、投资-现金流敏感性、自由现金流量

分类号：TS9;TS8

在线出版日期：2016-05-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：136-139