上市公司高管过度自信与投资效益的实证研究

摘要：

本文以Jensen和Meekling(1976)的代理理论Smith Wamer(1979)的财务契约论为理论依据，结合心理学行为金融学等理论与方法，提出本文的假设，构建了引入管理者过度自信的多因素回归检验模，并选取2008一2013上市公司为研究样本，通过对数据的描述性统计分析，相关分析及回归分析，检验了管理者过度自信与投资效率之间的关系.研究表明：1．过度自信管理者与企业非效率投资显著正相关，且相比非过度自信管理者，管理者过度自信会显著增加公司的非效率投资程度，过度自信管理者更容易引起过度投资.2.当企业的内部现金流越大时，企业管理者出现过度自信对非效率投资水平的正向影响更大，也即内部现金流越充足，由管理者过度自信引发的非效率投资水平越高。

关键词：过度自信、非效率投资、过度投资、投资不足

分类号：F27;F83

在线出版日期：2015-01-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：250-252