负面声誉抑制了企业融资吗? ——基于企业生命周期理论的检验

摘要：

文章利用我国2007—2020年上市企业的面板数据,从生命周期理论的视角考察了企业负面声誉对融资规模的影响.研究发现,负面声誉总体上会抑制企业的融资规模,分生命周期来看,负面声誉对企业融资的抑制作用主要体现在成熟期和衰退期企业,对成长期企业的影响并不显著.企业在不同生命周期阶段的经营目标、行动策略和融资需求的差异是产生这一结果的主要原因.此外,负面声誉对国有企业和民营企业的影响也表现出较强的异质性.进一步对违规主体的考察还发现,不同违规主体产生的负面声誉对融资规模的影响也存在较大差异.因此,还需进一步加强惩罚机制对企业违规行为的约束效应,文章的研究对该机制的设计和完善具有一定的启示意义.

关键词：生命周期理论、负面声誉、融资规模、违规主体

分类号：F270(企业经济)

资助基金：辽宁省教育厅新型智库项目;辽宁省社会科学规划基金项目;国家社会科学基金

在线出版日期：2022-05-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：54-66