内外融资对企业不同阶段创新投资的异质性效应——基于中国制造业上市公司的数据

摘要：

根据创新价值链理论,将企业创新活动分为研究阶段(R)与开发阶段(D),探究内外源融资方式对企业不同创新阶段投资的异质性效应,为企业选择创新活动的融资渠道和政府设计精准支持企业创新政策提供参考.基于中国制造业上市公司数据实证研究发现:内源融资对企业研究投资有显著促进效应,对开发投资未产生显著促进作用;债权融资对研究投资和开发投资的作用均不显著;股权融资对研究投资的影响不显著,但对开发投资具有显著影响.内源融资对债权融资与研究投资、债权融资与开发投资的关系不具有调节效应;内源融资对股权融资与研究投资关系具有正向显著调节效应,对股权融资与开发投资的关系具有正向调整作用但不显著.

关键词：内源融资、外源融资、企业创新投资、异质性

分类号：F424.3(中国工业经济)

资助基金：国家社会科学基金一般项目"金融支持与创新链深度融合的机制、效应与对策研究"18BJY225;教育部人文社会科学规划项目"中国制造业品牌价值共创模式与实现机制研究"16YJC630096

在线出版日期：2019-05-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：88-97