混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性?

摘要：

在中国深化改革、推进转型的特殊背景下,探索出一条适合中国混合所有制企业实际情况的高管薪酬制度改革路径是现阶段中国国有企业改革亟待解决的问题之一.高管的薪酬-业绩敏感性是判断薪酬激励契约有效性的主要指标,基于此,文章首先构建一个委托-代理框架下的寡头市场模型,从理论上分析混合所有制企业的民营化程度与高管薪酬-业绩敏感性之间的关系;其次选择2007-2016年沪深两市A股经过民营化的国有控股上市公司数据进行实证检验.结果发现:总体上,提高混合所有制企业的民营化程度会显著增强高管薪酬-业绩敏感性;进一步分析发现,混合所有制企业中非国有股比例小于67％时,提高民营化程度会降低高管的薪酬-业绩敏感性;非国有股比例介于67％～75％之间时,提高民营化程度对高管薪酬-业绩敏感性没有显著影响;非国有股比例大于75％时,提高民营化程度会提升高管的薪酬-业绩敏感性.

关键词：混合所有制企业、民营化程度、国有股比例、高管薪酬-业绩敏感性

分类号：F234.4(会计)

资助基金：广东省哲学社会科学"十三五"规划项目GD18YYJ04;广东财经大学粤港澳大湾区资本市场与审计治理研究院2018年规划项目2018A05

在线出版日期：2019-05-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：49-61,73