中国宏观波动“大缓和”对经济增长的影响——基于“次贷危机”冲击与结构突变视角的实证研究

摘要：

文章采用1993-2014年间中国工业增加值月度增长率数据,在考虑经济增长及其条件波动结构突变的基础上,通过改进的AR(p)-GARCH(1,1)-M模型,检验了宏观波动影响经济增长的阶段性特征,并探讨了次贷危机的冲击效应.研究结果表明:经济增长与宏观波动在样本区间内分别发生了两次和三次结构突变,后危机时代,宏观波动重返“大缓和”且经济增长处于较低水平;考虑均值、条件波动的双突变,宏观波动在经济增长的第一、二、三阶段分别对其具有显著的正效应、负效应和不显著的正效应;次贷危机导致经济增长下滑并助涨宏观波动,也显著提升了宏观波动在经济增长第三阶段对其的正效应.因此,为维持一定的经济增速,“新常态”形势下应在一定程度内包容结构性调整引致的宏观波动.

关键词：宏观波动、经济增长、结构突变、次贷危机

分类号：F124.8(中国经济)

资助基金：教育部人文社科基金项目“公司特质波动与宏观经济波动关系的理论建模与实证检验”10YJC790090;国家社科基金项目“基于特质波动分解的上市公司投资效率研究”14BGL041;教育部人文社科基金项目“中国结构性通货膨胀的解释:财政分权和信贷配给条件下的理论与实证”11YJC790160

在线出版日期：2015-07-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：82-97