资本流动性、并购模式选择与并购绩效——择时视角的上市公司并购决策机制与效应研究

摘要：

流动性有多层次含义,分别是货币市场、股票市场、实体资产等主体特性的重要表征,也是公司并购择时决策的重要影响因素.文章采用2004-2012年中国上市公司股权收购样本,运用多层次流动性变量,以单变量分组差异检验与多变量回归分析相结合的方法,系统研究了多层次流动性对并购决策与并购绩效的影响机制与效应.研究发现不同层次流动性对并购特征与并购绩效产生了差异化影响:流动性差异化影响公司的并购模式决策,从而影响并购绩效;同时流动性也直接影响并购绩效,货币市场流动性以及股票市场流动性对并购绩效产生正向影响,而个股流动性程度对并购绩效产生负向影响.

关键词：流动性、并购模式、并购绩效、并购择时

分类号：F234.4(会计)

资助基金：国家社会科学基金项目12CJY006;教育部人文社科基金规划项目10YJA630131

在线出版日期：2015-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：76-86,97