亏损异质、投资者预期与股票价格

摘要：

文章从投资者预期的角度,将亏损上市公司按照其亏损的性质和特征进行了分类研究,认为由于亏损的异质性.投资者对亏损上市公司价值变动的预期不同,各类上市公司的股票价格与盈余信息之间也存在较大差异.文章以我国2004至2006年度A股亏损上市公司为研究对象,将其按照亏损的程度和性质区分为(正、负)溢价型亏损和(正、负)折价型亏损四种类型,实证检验的结果表明,正溢价型亏损公司的股票价格不仅受到亏损信息的负面影响较大,而且还与投资者对公司可能发生的卖壳、重构、高管变更等题材面事件的预期收益显著相关;负溢价型亏损公司是否有较大项目的投资或研发费用支出等信息对其股价的影响较大;正折价型亏损公司的股票价格受到亏损信息的正面影响较为显著,同时,公司的净资产、资产内部调整事件等因素对其股票价格的影响也较大:负折价型亏损公司的股价主要受到公司的净资产、清算价值的影响.

关键词：亏损异质、投资者预期、溢价型亏损、折价型亏损

所属期刊栏目：218

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"基于亏损异质的上市公司财务价值驱动因素研究"09CJY085;国家自然科学基金项目"大股东控制下的中国上市公司资本配置行为研究"70772100;教育部高校博士学科点基金资助项目20060611025;教育部人文社科研究青年项目"我国海洋与渔业灾害风险防范的金融体系构建研究"09JC790049;广东省哲学社会科学"十一五"规划项目08Y0-01

在线出版日期：2010-03-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：69-75