融券卖空压力对标的公司资本结构的影响

摘要：

融资融券自2010年3月正式实施以来,卖空交易对定价效率和资本配置的影响成为监管者关注和学术界研究的热点问题.为此,文章检验2010—2017年间卖空压力对融资融券标的公司资本结构的影响.研究表明,卖空压力显著降低了标的公司的负债水平,且该影响在非国有标的公司中更显著.该结论在更换核心变量和使用双重差分模型估计后仍成立.文章研究提供了金融创新影响公司资本结构决策的证据,丰富了卖空机制治理效应的文献,对企业加强债务管理、降低财务风险也有重要的实践指导意义.

关键词：融资融券、卖空机制、产权性质、资本结构

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金项目"外部市场冲击与企业债务脆弱性研究"17CGL015;福建省中青年教师教育科研项目"融资融券与资本配置效率"JAS160194;福建农林大学杰出青年科研人才项目"城投债发展与公司财务政策"XJQ201735

在线出版日期：2019-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：37-40