基金行业存在锦标赛效应吗?——来自开放式基金的经验证据

摘要：

我国基金行业锦标赛存在时区效应,牛市期间存在锦标赛效应,震荡市存在较弱的锦标赛效应,熊市阶段不存在锦标赛效应.输赢家业绩差距是影响锦标赛效应的重要因素,业绩排名越靠后的输家面临的竞赛压力较大,其投资行为改变较大.竞赛年度下半期输家的业绩排名有25％-40％的大幅上升,赢家的业绩排名出现近似幅度的下滑,业绩越靠后的输家排名上升越大,业绩越靠前的赢家排名下滑越大.输家主要通过改变持股的市净率、股价动力和持仓比例实现排名的改善.

关键词：基金行业、锦标赛、业绩排名、投资行为

分类号：F83;TP3

资助基金：国家自然科学基金青年项目"基金行业锦标赛与基金经理激励约束效应研究",项目71002087;教育部人文社科青年项目"开放式基金经理能力成长与激励机制研究",项目08JC630030;广东省人文社科基地重大项目"基金家族利益输送与投资者公平待遇研究",项目09JDXM79010

在线出版日期：2013-05-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：95-97