经济政策不确定性与我国股市的波动率预测

摘要：

经济政策的不确定性对金融市场的价格波动具有重要影响.通过建立一系列已实现极差波动率异质自回归模型族,运用滚动时间窗的样本外预测方法,分析了我国经济政策不确定性对沪深300指数波动率的预测作用.一方面,模型信度集合检验结果表明,我国的经济政策不确定性指数能显著提高对股市波动率的预测能力;另一方面,基于经济价值评价法的检验结果也表明,在不同长度的预测区间上(1、5、10和20天),加入中国经济政策不确定性指数的波动率模型比未加入该指标的其他模型获得了显著更高的投资组合经济价值,且这种提升效果在不同的投资者风险厌恶水平下具有稳健性.

关键词：经济政策不确定性、已实现极差波动率、异质自回归、经济价值评价

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资助基金：国家自然科学基金71371157,71671145;教育部人文社科基金规划项目15YJA790031,16YJA790062;四川省科技青年基金项目2015JQO010

在线出版日期：2019-03-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：41-52