目标价格政策前后国内棉花期货市场波动特征分析——基于ARCH族模型

摘要：

目标价格机制给棉花期货市场带来的政策效应是期货投资者和政策制定者密切关注的问题.选取CF401、CF501期货合约作为政策实施前后的对比序列,运用基于GED和Normal的ARCH族模型进行实证分析,结果表明:目标价格政策实施后,期货市场活跃度增强,投资者投资意愿增强,与现货市场联动性增强;同时,波动集群效应更显著,不存在高风险高报酬特征,价格收益率波动呈现非对成型,目标价格机制的政策效应基本发挥.最后,针对完善期货市场提出相应建议.

关键词：棉花期货、ARCH模型、波动集群性、非对称性

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资助基金：国家自然科学基金71463058;新疆人文社科重点研究基地干旱区农村发展研究中心课题XJEDU030115D01;新疆人文社会科学重点研究基地干旱区农村发展研究中心资助

在线出版日期：2016-11-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：53-61