基于双因子定价模型的投资组合风险价值的多分辨率特征研究

摘要：

为了识别金融市场投资风险的多分辨率特征及优化投资组合,以资本市场风险和汇率市场风险为双因子定价模型的风险因子,利用小波方差及协方差无偏估计量,给出了单个资产风险因子敏感度多分辨率计算方法,以此为基础还得到了投资组合的风险值(VaR)及其边际风险值(MVaR)的多分辨率分解公式.对上证A股市场的实证分析表明投资组合的风险价值及边际风险价值依赖于投资时限,短线投资潜在的损失比长线投资要大;进一步分析表明中国股市存在多分辨率风险特征,这种风险特点可能是由市场系统风险和汇率风险以及异质性投资活动共同作用的结果.研究还发现多分辨率边际风险价值是确定多分辨率投资组合优化模型求解的重要条件之一.

关键词：最大重复离散小波变换、因子定价模型、风险价值、多尺度风险管理

所属期刊栏目：40

分类号：F83;TM7

资助基金：国家自然科学基金70371204;重庆市经委、重庆市科委联合计划CQJ2004031

在线出版日期：2011-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：10-25