定向增发与盈余管理——一个基于增发股锁定期差异的跨期分析

摘要：

利用经PSM匹配后的A股公司定向增发样本,研究发现:(1)公司定向增发当年存在正向盈余管理行为;(2)当向机构增发时,增发后一年(增发股解锁年)存在正向盈余管理,而当向大股东增发时,增发后第三年(增发股解锁年)存在正向盈余管理;(3)无证据显示公司在定增前进行了盈余操控.增发组与对照组在增发股解锁年的账面业绩不存在显著差异,公司盈余管理行为可能是为了掩饰实际业绩的下滑.

关键词：定向增发、盈余管理、增发股锁定期

所属期刊栏目：38

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目71372163;71572144

在线出版日期：2017-01-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：103-114