董事会过度自信与过度投资——兼论公司治理的调节效应

摘要：

使用董事会成员的性别、年龄、学历和任期四个个人特征构建群体过度自信的衡量指标,实证检验董事会过度自信对我国上市公司过度投资的影响,并分析公司治理机制对影响的调节效应.研究结果表明,董事会决策时容易产生群体过度自信,且该过度自信对公司过度投资具有显著的正向作用.从公司治理因素角度,股权集中度对董事会过度自信与过度投资之间的关系具有正向调节作用,即股权集中度越高,董事会越可能存在话语权强大的董事,这会增加董事会决策的极化倾向,进而增加过度自信导致的过度投资.董事会规模和独立董事抑制董事会过度自信引发的过度投资的效果不明显.

关键词：群体过度自信、公司治理、过度投资

所属期刊栏目：38

分类号：F272.3;F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金项目13CGL036;教育部人文社科基金项目11YJC790132

在线出版日期：2016-04-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：68-78