家族企业管理者是否存在学习行为——基于定向增发的经验数据

摘要：

基于2006～2013年上市公司的定向增发数据,对管理者最终决策与市场反应间的关系进行了研究,验证了学习行为的存在性.总体来说,家族参与管理可以弱化管理者的学习行为,尤其当家族以金字塔结构实现对公司的绝对控制时,管理者更容易忽视市场的反馈信息.当家族控制权与所有权分离较大时,家族成员参与认购增发股份以及家族成员担任高管,都会降低管理者向市场学习的概率.独立董事制度在家族企业定向增发中,并未起到应有的监督作用.

关键词：家族企业、学习行为、定向增发、公司治理

所属期刊栏目：37

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年科学基金项目71202043;教育部人文社会科学研究西部和边疆地区青年基金项目14XJC790001

在线出版日期：2015-10-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：91-101