外部董事与高管薪酬激励:经理市场的调节作用——基于民营上市公司的经验研究

摘要：

以2007～2013年民营上市公司为样本,考察外部董事是否会改善高管薪酬激励机制,以及经理市场发育对外部董事与高管薪酬业绩敏感度和薪酬粘性关系的影响.研究发现:外部董事比例越高,高管薪酬越高,薪酬业绩敏感度下降,且董事薪酬业绩敏感度下降幅度高于经理层;外部董事比例越高,高管薪酬粘性越弱,且经理薪酬粘性下降幅度大于董事;发育较好的经理市场可促使外部董事提高经理薪酬业绩敏感度,降低经理薪酬粘性,但经理市场促使外部董事提高董事薪酬业绩敏感度及降低董事薪酬粘性的作用有限.研究结果表明,外部董事提升高管薪酬激励机制有效性的作用有限,发达的经理市场可促使外部董事改善经理薪酬激励效果.

关键词：外部董事、经理市场、高管薪酬、薪酬业绩敏感度、薪酬粘性

所属期刊栏目：37

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目71262025;国家自然科学基金项目71002052

在线出版日期：2015-06-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：84-99