货币政策、企业资本结构变动及经济后果——基于三大货币政策区间的探讨

摘要：

运用随机边界模型,进行货币政策与企业资本结构变动及经济后果的分析.研究表明,紧缩的货币政策会抑制企业当期的资本配置能力,宽松的货币政策会增强企业当期的资本配置能力.宽松的货币政策会增加企业资本配置的风险,这种效应在利率市场化的货币政策区间尤为显著.在三大货币政策区间里,短期债务、长期债务和商业信用三类负债对以上两者的效应存在着异质性.就经济后果而言,紧缩的货币政策会降低企业的投资完成度,且国有企业的投资完成度低于民营企业,市场化程度较高地区企业的投资完成度高于市场化程度较低的地区.就区域间的时空关联而言,三大货币政策区间的企业投资完成度呈现一定的空间集聚特性,并慢慢呈现三大区域板块集聚的现象.

关键词：货币政策、资本结构、时空关联

所属期刊栏目：37

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：南京大学国际化会计学博士生项目IAPHD;国家自然科学基金项目71202106,71062005;教育部人文社会科学研究青年基金项目10YJC630029;全国统计科研计划重点项目2014LZ58.

在线出版日期：2015-04-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：34-47