交叉上市对现金持有与现金持有价值的影响——来自我国上市公司的经验证据

摘要：

以2005～2009年我国上市公司为研究样本,借鉴Fama-French（1998）和Fresard-Salva（2010）的企业价值回归模型,考察了交叉上市对于企业现金持有及现金持有价值的影响。结果表明,在公司实现A＋H股交叉上市后,由于投资者保护水平的提升以及融资成本的下降,企业的现金持有水平显著降低;而在A＋B股交叉上市公司中,现金持有水平并没有显著降低。同时,由于交叉上市公司比非交叉上市公司的发展机会更好、融资成本更低,投资者更希望企业减持现金,适度加大投资,以进一步提升企业价值。

关键词：交叉上市、现金持有、现金持有价值、投资者保护

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：高等学校博士学科点专项科研基金资助项目20070698047;过程控制与效率工程教育部重点实验室;武警工程大学基础教研基金WJY201036

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：108-115