高管持股、环境不确定性与债务融资规模

摘要：

以2011 ～2014年深沪A股上市公司为研究对象,实证分析环境不确定性与高管持股对债务融资规模的影响.将债务融资规模分为银行借款融资规模和商业信用融资规模,研究发现,高管持股和银行借款融资规模显著正相关,这说明企业高管持有一定股份,可以增加银行借款融资规模;但是高管持股与商业信用融资规模没有通过显著性检验.同时,环境不确定性削弱了高管持股与债务融资规模的正相关关系.研究结果表明:企业应该完善股权激励制度,提高其财务和战略柔性,积极应对外部环境的不确定性.

关键词：高管持股、银行借款融资规模、商业信用融资规模、环境不确定性

分类号：F715.2;F830.5(国内贸易经济)

资助基金：国家自然科学基金项目项目编号:71173108阶段性成果.

在线出版日期：2017-03-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：30-37