财务弹性对企业非效率投资的影响——基于沪深A股非金融上市企业的研究

摘要：

财务弹性对企业非效率投资具有重要影响.由于信息不对称,企业内部超额的现金持有和过度保留的负债能力会增加企业的代理成本,而企业代理成本是影响企业非效率投资的重要因素.利用我国沪深A股非金融上市企业2003～2013年的数据,构建财务弹性指数,并借鉴Richardson残差模型对我国上市企业的投资效率进行估计,结果表明,企业的财务弹性与非效率投资存在显著的正相关关系,且主要表现为财务弹性加剧了企业的过度投资.研究结论可为企业的财务决策提供新的启示.

关键词：财务弹性、非效率投资、投资不足、投资过度

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：本文受吉林省发改委基金项目项目编号:吉发改投资[2013]1188号资助.

在线出版日期：2015-10-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：47-54