红利差别化税收政策的市场效应——基于财税[2012]85号文的实证研究

摘要：

2012年11月16日,财政部颁发85号文对个人投资者的股息红利所得实施差异化征税政策.采用事项研究法和多元回归法,对该政策发布时间窗口的市场反应进行研究,实证结果发现,市场整体做出了积极反应,但反应程度与公司盈利状况、股利政策、超额现金和股本结构等状况有关:上一年盈利但没有支付现金股利的公司和发放股票股利的公司、成长性较低因而剩余现金较多的公司市场反应显著为正;但市场反应与现金性资产比例、第一大股东持股比例和机构持股比例之间显著负相关;预期大股东和机构投资者受益较多,故不一定能达到鼓励个人投资者长期持股的政策目的.

关键词：红利差异化减税、现金股利、超额资金、股权结构

分类号：F810.422(财政、国家财政)

在线出版日期：2015-08-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：79-87