企业负债率、研发投资强度与企业价值

摘要：

选取2003—2010年沪深A股上市公司R＆D数据，研究R＆D投入与上市公司债务融资的相关性和R＆D投入与上市公司市场价值关联性。实证研究发现：企业的负债率越高，其研发投入越少，非国有控股上市公司所面临的债务融资约束更大；企业的研发投入对公司价值具有正向影响，并且这种影响会因企业负债水平的高低而不同。在模型中进一步加入RDI＊D负债水平交叉项后发现，相对于负债水平较低的企业，负债水平较高企业的研发投入对公司价值的正向影响是减弱的，对于非国有控股上市公司，这种减弱效应更为显著。

关键词：资产负债率、研发投资强度、企业价值、R＆D、债务融资、上市公司

分类号：F275(企业经济)

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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