10.13860/j.cnki.sltj.20180410-002
碳价格波动率模型构建与预测:基于无穷活动率Levy过程
考虑碳金融资产价格的跳跃行为特征与杠杆效应,文章选取欧盟碳排放配额现货价格作为研究对象,构建基于无穷活动率Levy过程的碳价格波动率模型并检验其预测效果.首先,假设碳价格不存在跳跃而构建无跳跃的BM-NGARCH模型;然后,假设碳价格的跳跃过程分别服从有限跳跃行为过程与无穷跳跃行为(Variance Gamma过程,Normal Inverse Gaussian过程与Classical Tempered Stable过程)过程,构建MJ-NGARCH模型、VG-NGARCH模型、NIG-NGARCH模型和CTS-NGARCH模型等四种Levy波动率模型,并采用基于傅里叶变换的极大似然法估计相关参数;最后,基于上述模型对碳价格进行预测并计算在险价值,进而采用回溯测试方法检验模型的优劣程度.主要研究结果:在5％的显著水平上,BM-NGARCH没有通过尾部检验,而CTS-NGARCH模型在拟合碳价格特征方面具有最佳的拟合效果,说明碳价格存在显著的跳跃行为;在预测方面,BM-NGARCH对碳价格的预测表现最差,而基于无穷活动率Levy过程的碳价格模型都取得较好的预测效果.
欧盟排放配额、跳跃、Levy过程、在险价值、回溯测试
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F830.9;O212(金融、银行)
国家自然科学基金项目71601125;教育部人文社会科学研究青年基金项目16YJC790030;安徽省自然科学基金项目1708085QG163;教育部人文社会科学研究西部和边疆地区项目14XJA790002;重庆市教委科学技术研究项目KJ1709236
2018-12-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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