基于时变波动率的50ETF参数欧式期权定价

摘要：

以上海证券交易所的首个股票期权品种50ETF为例,首先以时变波动率对经典Black-Scholes期权定价公式常数波动率假设修正,然后基于正态分布、广义学生t分布和融入高阶矩的Edgeworth expansion渐近分布构建三种参数期权定价模型,最后采用参数显著性检验(Significance testing)、定价误差(Mispricing)、预测偏差(Forecastability)、对冲误差(Hedging errors)和波动率偏离修正(Volatility skew correction)5种严谨系统的评价标准,实证对比了在3种参数期权定价模型下的定价精度.研究结果表明:在时变波动率下,基于广义学生t分布和Edgeworthexpansion渐近分布相比于正态分布显著提高了参数期权定价模型的定价精度.论文的研究成果为投资商和监管者提供了相对更为精确的期权定价模型.同时在相对更为准确的定价方法下,进一步利于50ETF期权在我国金融市场发挥价格发现和风险管理的作用.

关键词：时变波动率、广义学生t分布、Edgeworth expansion、期权定价、50ETF

所属期刊栏目：37

分类号：F830.9;O212(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71473200;教育部人文社会科学研究规划基金15YJA790057;西南财经大学中央高校基本科研业务费研究项目JBK160961

在线出版日期：2018-12-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：162-178