连续交易制度与价格发现功能——基于我国黄金期货市场的实证研究

摘要：

连续交易制度是提升我国黄金期货市场国际竞争力的重要举措.采用2011年1月至2014年9月中美黄金期货市场日收盘价数据,利用VEC模型、信息份额模型、VEC-BEKK-MGARCH模型、DCC-MGARCH模型,研究了该制度对上海黄金期货市场价格发现功能的影响.结果表明:制度推出后,上海黄金期货市场的价格发现功能得到提升,不过仍弱于美国市场,美国市场对上海市场的收益率传递效应减弱,两市场之间的波动溢出效应有所增强,时变动态相关系数振动幅度明显降低.

关键词：价格发现、格兰杰因果关系检、信息份额、VEC-BEKK-MGARCH模型、DCC-MGARCH模型

所属期刊栏目：36

分类号：F830;O212(金融、银行)

资助基金：国家社科基金青年项目15CJY054;教育部人文社会科学研究规划基金项目13YJA630018

在线出版日期：2017-12-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：1119-1130