耐用品长期风险模型的广义矩估计和可测性研究

摘要：

基于我国2002年到2012年的季度数据,本文使用广义矩估计方法检验了耐用品长期风险模型.模型参数依赖的状态变量不可观测,通过推导把状态变量表示成可以观测的指标价格红利比率,从而可以对模型参数进行估计.研究表明,投资者的风险厌恶系数和跨期替代弹性相互分离,模型能够有效刻画投资者的消费和投资行为特征.此外,模型预测成分对于红利增长率、市场收益率和股权溢价有较强的预测能力,而对消费增长率的预测能力有限.

关键词：资产定价、广义矩估计、随机贴现因子、价格红利比率

所属期刊栏目：35

分类号：F830;O212(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71373043,71331006,国家社会科学基金12BJY153,对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助CXTD 5-03.

在线出版日期：2016-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：179-190