次贷危机下中国股市与国外股市相依性分析——基于Markov机制转换模型
文章通过选取2004年1月1日到2009年6月30日中国、香港、日本、英国和澳大利亚五个股票市场日收盘价的道琼斯数据,采用三状态Markov机制转换模型研究这些股市间相依性结构的变化.通过对目标股市结构变化的研究,可以描述并预测股市的波动性,从而指导风险管理.实证分析表明,在有机制转换条件下,澳大利亚与英国、日本股市间的相依性比无机制转换条件下均有所下降,而中国与香港股市问相依性却大幅上升.同时,本文采用总体拟合效果法来选取合适的copula函数并运用基于copula理论的相关系数法进行对比研究,发现次贷危机后各股市问的尾部相依性出现不同的变化,市场收益率呈现下降趋势,波动性均有所增加.其中,澳大利亚与英国股市间的尾部相依性最强,而中国股市与其他股市之间的相依性较弱,说明受到影响的程度较小.
次贷危机、尾部相依、Markov机制转换、copula理论
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F830;O212(金融、银行)
国家自然科学基金项目70861003,70825005,71171168;教育部社科研究基金规划项目09YJA790092,10YJA790200;中国博士后科学基金项目20110490877;中国博士后科学基金特别资助项目2012T50726;中央高校基本科研业务费专项资金资助112010004005080001
2013-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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