组合调整频率会影响投资者的回报率么？——基于分析师股票推荐的投资策略研究

摘要：

利用巨灵数据库的分析师评级数据，从投资者角度建立动态组合，检验了按每日、每周、每两周、每月、每季度头寸调整频率后的超额收益，研究发现：“买入”评级组合在各种头寸调整频率策略下都获得了超越市场指数的超额回报率，其中按每周频率进行头寸调整策略获得的市场调整后平均超额回报率最高，按三个月频率进行头寸调整策略获得的市场调整后平均超额回报率最低。投资者在面对分析师一致认为“买入”评级股票时，可按照每周更新的频率构建组合，以获取较高的超额回报率。投资者如果按季度调整频率来卖出股票可能会错失投资机会，卖掉的股票很可能会跑赢市场，投资者可按每两周或每四周的频率调整投资组合中的股票，卖出负面推荐评级“减持／卖出”股票，降低投资亏损。

关键词：调整频率、投资绩效、分析师、股票推荐、投资策略

所属期刊栏目：31

分类号：F230;O212(会计)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目08JC790068,08JC790049;国家自然科学基金项目71173153,70972043;上海市教委科研创新重点项目09ZS194

在线出版日期：2012-12-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：1134-1140